以牛仔褲、休閑褲為經(jīng)營主業(yè)的百圓褲業(yè),在2011年12月上市融資4.3億元之后,其經(jīng)營業(yè)績一路平平,經(jīng)營性現(xiàn)金流則呈持續(xù)流出的狀態(tài)。但這并不妨礙機(jī)構(gòu)對其密集調(diào)研及出擊炒作!耙舱窃跈C(jī)構(gòu)的密集調(diào)研與炒作下,百圓褲業(yè)才能在2013年一路走牛。直到11月29日至12月5日,出現(xiàn)了斷崖式暴跌!遍L期研究服飾上市公司的深圳某私募研究員謝彬?qū)τ谠摴倦x奇的暴漲暴跌也頗感蹊蹺。
上市剛兩年的百圓褲業(yè)在2013年的走勢著實(shí)讓人難以捉摸。
從2012年11月底開始,百圓褲業(yè)就拉開了股價上漲的序幕。在2013年11月底,百圓褲業(yè)的股價攀上了一個高峰。在此后短短5個交易日之內(nèi),則上演了股價下跌40%的行情。在普通投資者對其大起大落的走勢表示費(fèi)解之時,12月6日,該公司開始停牌核查異動的公告。
業(yè)內(nèi)人士對《中國經(jīng)營報》記者指出,業(yè)績平淡的百圓褲業(yè),從離奇的暴漲到離奇的暴跌,其背后或存莊家聯(lián)合作局的可能性。
看不懂的“牛股”
以
牛仔褲、休閑褲為經(jīng)營主業(yè)的百圓褲業(yè),在2011年12月上市融資4.3億元之后,其經(jīng)營業(yè)績一路平平,經(jīng)營性現(xiàn)金流則呈持續(xù)流出的狀態(tài)。但這并不妨礙機(jī)構(gòu)對其密集調(diào)研及出擊炒作。“也正是在機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研與炒作下,百圓褲業(yè)才能在2013年一路走牛。直到11月29日至12月5日,出現(xiàn)了斷崖式暴跌!遍L期研究服飾上市公司的深圳某私募研究員謝彬?qū)τ谠摴倦x奇的暴漲暴跌也頗感蹊蹺。
在暴跌之前的百圓褲業(yè)可謂是2013年的牛股。從2012年11月底最低每股7.73元開始,直止2013年11月28日的最高每股26.97元,其股價漲幅達(dá)到近250%。而在此期間,這家褲業(yè)公司的經(jīng)營業(yè)績卻并不那么好。
實(shí)際上,百圓褲業(yè)經(jīng)營業(yè)績除上市當(dāng)年即2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤雙增長之外,2012年以及2013年前三季度都出現(xiàn)下滑態(tài)勢。該公司2012年財報顯示,其2012年營收為4.85億元,同比下降0.31%;利潤總額7143.13萬元,同比下降23.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5236.63萬元,同比下降23.78%。
據(jù)其2013年三季報披露,受
服裝行業(yè)不樂觀,公司開拓市場、終端運(yùn)營等費(fèi)用較大,以及電子商務(wù)的沖擊,公司直營門店收入難以達(dá)到預(yù)期水平,預(yù)計2013年全年凈利潤同比減少10%~40%。
對此,謝彬坦言:“以連鎖經(jīng)營為主要渠道的百圓褲業(yè)1800余家連鎖店大部分為加盟店。而其終端渠道運(yùn)營顯然已經(jīng)在電商的沖擊下難言優(yōu)勢!辟Y料顯示,截止到2012年12月31日百圓褲業(yè)共計擁有門店1827家,其中加盟店1652家、直營店175家。
在業(yè)績并不樂觀和經(jīng)營性現(xiàn)金流入不敷出的情況下,百圓褲業(yè)何以能夠成為“牛股”?對此,有業(yè)內(nèi)人士表示,這或許與眾機(jī)構(gòu)對該公司的密集調(diào)研與布局有關(guān)。
查閱百圓褲業(yè)資料顯示,2012年1月11日至10月25日,該公司曾迎來30家機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研。其中,券商、私募以及公募基金都赫然在列。僅2012年1月11日和12日,調(diào)研的機(jī)構(gòu)就達(dá)到14家之多。也就是在這個時候,多家機(jī)構(gòu)介入百圓褲業(yè)的炒作之中。
據(jù)百圓褲業(yè)2012年年報顯示,截止到12月31日,百圓褲業(yè)前十大流通股東中,共有8家機(jī)構(gòu)合計持有該公司股票800余萬股。2013年前半年信息顯示,其前十大流通股東又一次變化為:北京三能環(huán)宇科技持股107萬股,其余均為自然人股東,合計持有570余萬股。到2013年三季度,其前十大流通股東大都變成了自然人,合計持有800萬股。也就是說,在2013年該股暴漲期間,機(jī)構(gòu)與自然人進(jìn)進(jìn)出出,最終大部分機(jī)構(gòu)順利出逃。
另據(jù)公司今年三季報顯示,一款名為“中融國際信托-華鼎興業(yè)結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計劃”的私募產(chǎn)品赫然出現(xiàn)在三季報十大流通股東之列。截至今年9月底,該產(chǎn)品持有百圓褲業(yè)63.28萬股,占流通股比例為1.90%。
業(yè)內(nèi)人士表示:“此番從11月29日至12月5日暴跌近40%至每股17.77元,有人懷疑是該私募基金在砸盤,不過目前還未證實(shí)!
此前有媒體曾注意到,華鼎興業(yè)信托產(chǎn)品持有的百圓褲業(yè)、泰亞股份、三江購物均在12月2日11時25分左右被砸至跌停板,顯示出該產(chǎn)品斬倉的可能性極高。
“坐莊”遭遇利空?
在斷崖式下跌背后,百圓褲業(yè)可能面臨的“利空”即是11月深交所的問詢函。11月下旬,深交所致函百圓褲業(yè),就公司2013年半年報及三季報中毛利率差異、凈利潤波動、應(yīng)收賬款上升、募投項目進(jìn)度等多個方面的事項進(jìn)行詢問。分析人士認(rèn)為,此舉凸顯出公司的財務(wù)和經(jīng)營狀況已經(jīng)受到監(jiān)管部門的高度關(guān)注。
值得注意的是,無論是在前期該公司股價大漲還是在暴跌期間,百圓褲業(yè)也未見有實(shí)質(zhì)性重大利好或利空消息。唯一一個令業(yè)內(nèi)人士感到尚能算作利好的信息是,該公司曾在11月8日公告稱擬參與籌建山西民營銀行。但這個模糊的消息并非是前述高達(dá)2.5倍漲幅的原因。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從目前現(xiàn)有的信息分析,該公司能在今年前11月創(chuàng)出暴漲行情,得益于前述多個機(jī)構(gòu)的輪番炒作。在關(guān)注該股的私募人士羅建看來,百圓褲業(yè)作為僅有3300余萬股流通盤的小盤股,極易受到有關(guān)機(jī)構(gòu)或個人的操控。
對于利空消息,也有人認(rèn)為源于該公司對募投項目的一再變更。資料顯示去年7月,該公司以房價太貴,公司擬將“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目中購買16家商鋪開設(shè)直營店項目”變更為“在三線城市購買商鋪建設(shè)戰(zhàn)略加盟店及設(shè)立廣州、南昌全資子公司開設(shè)直營店項目”;同時將原“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目中由貴陽控股子公司開設(shè)直營店項目”變更為“設(shè)立武漢控股子公司開設(shè)直營店項目”。
11月下旬,又以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢等客觀因素出現(xiàn)較大變化的理由,將上述項目延期兩年至2015年12月31日。不過,百圓褲業(yè)認(rèn)為,本次調(diào)整不會對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展造成實(shí)質(zhì)性影響。
但是有行業(yè)研究員指出,該公司募投項目延期對公司將有較大影響。一方面,將有損投資者對百圓褲業(yè)的信心,公司IPO募投項目在2011年已經(jīng)制定,但經(jīng)過一番更改之后仍未實(shí)施,這將引發(fā)市場質(zhì)疑;另一方面,募投項目延期事實(shí)上給出投資者一個信號,公司目前舉步維艱,業(yè)務(wù)拓展受阻,從而降低投資者對百圓褲業(yè)的預(yù)期。”事實(shí)上,百圓褲業(yè)所在行業(yè)不但持續(xù)低迷,而且其連鎖模式在電商沖擊下,已經(jīng)讓其很難適應(yīng)新的市場模式。而在這種背景下拖延募投項目,或表明其經(jīng)營方向搖擺。
對于股價暴漲暴跌的異動,百圓褲業(yè)董秘辦在其官網(wǎng)公開回復(fù)稱:“公司針對股票下跌,暫處于自查階段,自查結(jié)束會立刻發(fā)布相關(guān)公告。民營銀行事宜正處在前期商洽階段,如有進(jìn)展公司會第一時間發(fā)布公告!辈⒎Q:“公司基本面處于正常經(jīng)營狀態(tài),目前沒有任何根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項。”