上市女裝歌力思產(chǎn)成品占比逾七成 董事長參股中歐創(chuàng)投

股票市場的火爆，為新股的發(fā)行插上了翅膀。在這樣的市場氣氛下，女裝品牌歌力思因其早在2009年3月25日就引入戰(zhàn)略合作伙伴全球私人股權(quán)巨鱷凱雷投資集團旗下的凱雷亞洲增長基金(CAGP)，成為最近一批上市新股中的明星。

為了幫助投資者對其進行合理估值，同時也給公司一個解釋有關(guān)問題的機會，《投資者報》記者日前獨家采訪了歌力思董秘藍地。

“公司很樂意與廣大投資者進行多方交流，我們將遵循有關(guān)信息披露規(guī)則，及時回復(fù)投資者的疑問，也會充分聽取投資者的建設(shè)性意見，進一步推進歌力思未來長期發(fā)展�！彼{地在給《投資者報》的書面回函中如是說。

產(chǎn)成品占存貨七成

《投資者報》：招股書顯示，2011年末、2012年末和2013年末，公司的存貨賬面余額分別為2.1億元、2.5億元和3.1億元。其中，2011年末、2012年末和2013年末產(chǎn)成品賬面價值占存貨賬面價值的比例均在七成以上。公司產(chǎn)品多屬時裝，產(chǎn)品價值受時間因素影響較大。一旦過季不能銷售出去，將面臨很大的折價處理風(fēng)險。公司目前的存貨余額合理嗎？有什么措施來預(yù)防可能的風(fēng)險？

藍地：公司存貨包括當季銷售的貨品、為下季銷售準備的貨品和過季庫存。存貨在報告期末余額較高的原因主要有三點：一是報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)收入的逐年增長，加之報告期期末臨近元旦、春節(jié)等節(jié)假日，公司相應(yīng)提高了各直營店的備貨量；二是公司的營銷網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴大，直營店數(shù)量的增加帶動了新的存貨需求；三是由于公司的品牌定位和單位售價相對較高，基于品牌定位而采取打折力度較小的銷售政策，導(dǎo)致報告期內(nèi)存貨余額較大。公司的存貨余額與業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配，是合理的。

為了防范存貨風(fēng)險，公司采用緊跟市場銷售信息，小批次上貨、快速翻單等措施，公司SPS單件流系統(tǒng)可以快速滿足市場貨品需求，減少大規(guī)模上市產(chǎn)品一旦出現(xiàn)銷售平滯的情況帶來的庫存風(fēng)險。

不存在“關(guān)店潮”

《投資者報》：招股說明書披露，2011年~2014年前三季度，公司累計關(guān)閉終端銷售門店150家。請問公司連年關(guān)店的主要原因是什么？公司在保持終端銷售門店的數(shù)量和質(zhì)量方面未來有何計劃？

藍地：如招股說明書披露，2011年、2012年、2013年以及2014年1~9月，公司分別關(guān)閉終端銷售門店42家、41家、33家、34家,分別占當年的總店數(shù)比例為14%、12%、9%和9%，總體數(shù)量偏低且關(guān)店數(shù)持續(xù)降低。其中，關(guān)店的主要原因是渠道品牌氛圍與公司品牌定位不符，關(guān)掉的門店在關(guān)店當年的營業(yè)收入或銷售額較小，對公司當期營業(yè)收入影響較小。除此之外，公司每年新增店鋪分別為2011年60家、2012年76家、2013年68家、2014年1~9月33家。總店數(shù)逐年穩(wěn)步上升，不存在公司終端銷售渠道萎縮或產(chǎn)品不受歡迎的情況。

根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司將持續(xù)在渠道質(zhì)量和品牌形象上提升高度，穩(wěn)步加大店鋪的建設(shè)。

王碎永商標糾紛已勝訴

《投資者報》：招股說明書還披露，報告期內(nèi)，公司與自然人王碎永在箱包上使用中文“歌力思”商標存在糾紛，該糾紛目前的進展情況如何？會否波及公司的其他主營產(chǎn)品？

藍地：公司已在《招股說明書》中披露如下：2014年8月14日，最高人民法院就王碎永起訴公司侵害其商標權(quán)的糾紛作出《民事判決書》，駁回王碎永的全部訴訟請求，該判決為終審判決。

此外，2014年5月29日，深圳市中級人民法院作出《民事判決書》，判決王碎永立即停止使用“歌力思”商標及字號。王碎永不服一審判決，向廣東省高級人民法院提出上訴，截至本招股說明書簽署日，該上訴案件正在審理中。

由于公司在上述訴訟中已經(jīng)勝訴，所以該訴訟對公司不存在不利影響。且該訴訟僅涉及王碎永惡意申請注冊的第7925873號（第18類）“歌力思”商標，該類別僅限女包等配飾用品，占比極小。公司現(xiàn)有主營產(chǎn)品的商標注冊完備，商標管理嚴謹，不會對公司主要產(chǎn)品產(chǎn)生不利影響。

董事長夏國新參股中歐創(chuàng)投

《投資者報》：招股書還披露，中歐創(chuàng)投為公司第四大股東，該公司的合伙人中，寧波雅戈爾錢湖投資公司占15%的股權(quán)，上海凱石投資公司占7.5%的股權(quán)，歌力思董事長夏國新占14%的股權(quán)。中歐創(chuàng)投與著名PE凱石投資旗下的中歐創(chuàng)投基金有什么聯(lián)系嗎？這中間是否牽涉到利益輸送？

藍地：中歐創(chuàng)投有多層股東結(jié)構(gòu)，具體請見公司《招股說明書》。中歐創(chuàng)投作為一家獨立法人機構(gòu)及公司的股東，其業(yè)務(wù)并不向我們及時反饋，關(guān)于中歐創(chuàng)投和凱石投資之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，可向其直接聯(lián)系了解。

根據(jù)中歐創(chuàng)投上層投資自然人出具的《確認函》，投資自然人間接持有公司的股份不存在委托持股或信托持股的情形；除夏國新外，其他投資自然人與公司、公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、公司的員工、本次發(fā)行中介機構(gòu)及其工作人員不存在親屬、交叉任職或其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。