時尚品牌網(wǎng) 資訊
在登陸港股市場兩年后,拉夏貝爾將目光瞄準A股市場,擬在上交所公開發(fā)行不超過5477萬股。拉夏貝爾2016年凈利潤下滑,門店擴張侵蝕凈利潤。
在登陸港股市場兩年多后,上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(以下簡稱“拉夏貝爾”)將目光瞄準了A股市場。
5月26日,拉夏貝爾在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書,公司擬在上交所公開發(fā)行不超過5477萬股,募集資金約16.4億元,用于零售網(wǎng)絡擴建和新零售信息系統(tǒng)項目。不過,沖刺IPO的喜悅難掩憂傷,拉夏貝爾2016年凈利潤下滑了13.07%。一位不愿意透露姓名的投資顧問表示,在證監(jiān)會從嚴審查IPO的背景下,上市前夕凈利潤下滑的拉夏貝爾,毛利率低于行業(yè)平均和庫存的居高不下,想要成功過會似乎也不是一件很容易的事情。
2016年凈利潤下滑 門店擴張侵蝕凈利潤
公開資料顯示,拉夏貝爾是一家定位于大眾消費市場的快時尚、多品牌、全直營時裝集團,目前擁有La Chapelle、Puella、Candie’s、7m、POTE、JACK WALK、Siastella 等10多個風格差異顯著的大眾時尚品牌,2015年,它還推出了定位中國本土的快時尚品牌US(UlifeStyle)。
據(jù)了解,拉夏貝爾2014年10月份在港交所上市,盤中最高股價20港元,而截至6月5日收盤,報價9.44港元,公司總市值46.53億港元。
從業(yè)績來看,拉夏貝爾2014年-2016年分別實現(xiàn)營業(yè)收入62.09億元、74.39億元和85.51億元,同期凈利潤分別為5.11億元、6.58億元和5.72億元,也就是說,2016年公司盈利金額縮水了8600萬元,同比降幅13.07%。對于2016年營收的增長,拉夏貝爾在2016年年報中坦言主要得益于集團始終堅持零售網(wǎng)點的擴張,但同時大幅增長的門店數(shù)量,使銷售費用和行政開支成本提高,直接影響了公司的凈利潤水平。
值得一提的是,證監(jiān)會此前集中公布的2016年終止審查首發(fā)企業(yè)情況,在闡述IPO審核中關注的主要問題時,“報告期業(yè)績大幅下滑”被明確寫入。
租賃費激增 3年內將繼續(xù)增店3000家
據(jù)招股書披露,截至2016年12月31日,拉夏貝爾在全國擁有8907家門店,而2014年和2015年底的數(shù)據(jù)僅為6887家和7893家,大幅開店除了加大銷售費用和行政成本開支以外,也加大了租金成本壓力。數(shù)據(jù)顯示,拉夏貝爾2014-2016年門店的租賃費分別為6.35億元、7.81億元和10.9億元,也就是說僅2016年一年租賃費就增加了3.09億元。
上述接受采訪的投資顧問表示,在服裝行業(yè)競爭壓力不斷加大的背景下,跑馬圈地式的擴張在推動企業(yè)營收快速增長的同時,也有可能給企業(yè)帶來消極影響,美特斯邦威就是一個典型的例子。據(jù)了解,2003年美特斯邦威的專賣店全國約有1100家,但到了2012年擴張到5220家。不過,也就是這一年,上;春B返拿腊钇炫灥闙E&CITY關門,將美邦庫存滯銷的情形展現(xiàn)在了市場面前。隨后,美邦開始了關店潮,短短3年時間里關閉了1500家門店,凈利潤也出現(xiàn)急速下滑。2015年美特斯邦威虧損金額達4.32億元。
雖然有美特斯邦威這個“前車之鑒”,但拉夏貝爾似乎并不想停止擴張。招股書顯示,拉夏貝爾預計將本次IPO所募集來的15.56億元資金投向零售網(wǎng)絡擴建項目,即用未來三年內,拉夏貝爾將利用本次募集資金新開設專柜網(wǎng)點2094個,新開設專賣網(wǎng)點906個,且均以直營方式運營。
庫存居高不下 毛利率和凈利潤低于行業(yè)平均
拉夏貝爾零售網(wǎng)點的快速擴張,除推高了公司運營成本外,也進一步抬升了庫存。招股書顯示,2014-2016年末,拉夏貝爾存貨賬面價值分別為13.27億元、17.56億元和17.14億元,占流動資產(chǎn)的比例為28.64%、40.56%和42.01%。如果以2016年數(shù)據(jù)計算,拉夏貝爾的存貨是當年凈利潤的2.99倍。
投資顧問指出:“大規(guī)模存貨在增加公司現(xiàn)金流壓力的同時,也可能會增加跌價準備的計提,從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響!睋(jù)了解,各2014-2016年拉夏貝爾的存貨跌價準備分別為2.43億元、2.89億元和2.69億元。
從毛利率來看,拉夏貝爾與競爭對手比處于下游水平,且低于行業(yè)平均值。根據(jù)招股說明書,拉夏貝爾2014-2016年的毛利率分別為65.21%、65.3%和64.08%,而行業(yè)內可比公司的平均值則為67.96%、68.23%和65.22%,其中地素時尚、維格娜絲的同期毛利率均超過70%,另外安正時尚和歌力思也在其之上。
凈利潤率方面,2014-2016年,拉夏貝爾的凈利潤率分別為8.23%、8.85%和8.85%,而同期行業(yè)平均值為18.05%、16.89%和15.67%,其中地素時尚更是高達26.07%、27.17%和28.77%。
招股書還顯示,來自La Chapelle和Puella兩大品牌的營業(yè)收入占公司總營收的比例分別為65.44%、58.24%和50.15%。拉夏貝爾表示,表示如果這兩大品牌的聲譽和客戶認同下降,收入增長放緩或大幅下降,將對公司業(yè)績產(chǎn)生較大不利影響。
上一篇:Tiffany&Co.蒂芙尼「This is Tiffany」品牌年度盛典群星圖集
熱點資訊
時尚圖庫
猜你喜歡
印尼零售商Eigerindo選擇Aptos技術,支持以顧客為中心的選品
2021年4月28日,全球零售技術解決方案市場領導者Aptos...詳情>>固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜(固體柜)專業(yè)委員會
...詳情>>翻翻拉夏貝爾的歷史資訊:
時尚品牌傳播有限公司:服裝品牌(男裝、女裝、內衣、童裝)、家紡、皮具、黃金珠寶、餐飲、家居等品牌加盟代理
浙B2-20080047
Copyright © 2000-2019 CHINASSPP.COM, All Rights Reserved