別人關(guān)店它開店！日播時尚為何任性擴張店鋪？

日播時尚營收亮眼，凈利潤下滑

定位中高檔時尚女裝品牌日播時尚于今年5月31日成功在上交所上市，其董事長王衛(wèi)東表示看好服裝行業(yè)，中國的時尚產(chǎn)業(yè)才正處“青春期”，對日播時尚的發(fā)展和未來很有信心。

日播時尚目前擁有都市文藝風的有主品牌“ broadcast:播”、青春活力風的“ CRZ” 及個性主張的“ PERSONAL POINT”，三大品牌風格鮮明，在對細分女性消費者消費需求上，這個堅持原創(chuàng)的本土設計師女裝品牌用色、圖案、版型款式等多維度詮釋品牌風格。

據(jù)了解，日播時尚在2014年至2016年營業(yè)收入分別為9.11億元、8.98億元和9.49億元，復合增長率4%，同期凈利潤分別為8.44億元、7.53億元和7.74億元，復合增長率-9%。

公開資料顯示，2014-2016年，主品牌“broadcast:播”占日播時尚主營業(yè)務收入達80.54%、“PERSONALPOINT”只占3.95%、潮牌品牌“CRZ”占比為15.51%，由此可見，日播時尚還算亮眼的經(jīng)營業(yè)績主要靠“broadcast:播”支撐。在2014年到2016年間，“CRZ”分別實現(xiàn)營收為1.22億元、1.40億元和1.58億元，呈增長趨勢，而歷經(jīng)多年擴張業(yè)務的“PERSONALPOINT”業(yè)績卻在逐年下滑，營收呈遞減趨勢，其營收分別為0.45億元、0.37億元和0.24億元。

服裝零售市場紛紛關(guān)店潮，日播要繼續(xù)開店

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2010-2016 年中國社會消費品服裝類零售總額由 5,874 億元增長到 14,433 億元，復合增長率為 16.16%；增長率由 2011 年的 35.43%下降到2016 年的 7.04%。雖然目前服裝行業(yè)規(guī)模依舊處于上升階段，但增速較逐步放緩。

通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，這也不僅出現(xiàn)在中國，這兩年在中國大陸、香港、美國等地區(qū)，經(jīng)常會聽到某某大消費品、服飾類品牌大規(guī)模關(guān)店的消息。目前，服裝行業(yè)也出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的問題，很多服裝企業(yè)積壓了較多的存貨，面臨較大的去庫存壓力，同時開始關(guān)閉業(yè)績較差的店鋪。

在大環(huán)境不太好、不少企業(yè)在關(guān)店的情況下，日播時尚則要繼續(xù)努力開店。日播時尚表示將通過加快一二線城市直營店開店速度、提高對渠道終端的把控力、提升供應鏈管理水平，獲得快速發(fā)展，在接下來的三年內(nèi)，將新建直營店209家。

直營的比例加大，有利于提高公司的利潤

公司認為，相比起Zara、H&M這些到處開店的國際知名品牌，日播開店的數(shù)量還是不夠，所以為了提高品牌認知度，需要繼續(xù)開店。另外，日播認為，公司直營收入占比相對較小。本次募集資金超過一半用于營銷網(wǎng)絡建設，可以優(yōu)化公司直營店和經(jīng)銷店的結(jié)構(gòu)。

日播時尚的線下銷售主要為直營、聯(lián)銷和經(jīng)銷三種銷售模式。從公司的渠道銷售結(jié)構(gòu)看，經(jīng)銷模式占比最大�？墒墙�(jīng)銷卻是毛利率最低的銷售渠道，一般來說，中高端品牌女裝行業(yè)的利潤水平高于傳統(tǒng)服裝制造行業(yè)，毛利率大多在70%-80%之間，如果直營的比例加大，則有利于提高公司的利潤。

據(jù)統(tǒng)計，截至2016年12月31日，日播時尚在國內(nèi)線下銷售終端門店達886家，其中直營店、聯(lián)銷店、經(jīng)銷店分別為179家、82家、625家。

部分北京店鋪

2017年，日播時尚已開啟全渠道銷售模式，以“線下銷售為主，線上銷售為輔”。2017年第一季度，日播時尚實現(xiàn)2.37億元，同比增長3.83%，營業(yè)利潤實現(xiàn)1570.32萬元，同比增長17.16%，由此可見，其經(jīng)營業(yè)績還算平穩(wěn)。

不過，高端女裝受經(jīng)濟大環(huán)境的影響較大，在行業(yè)產(chǎn)能過剩，別人斷臂求生之時，日播時尚卻選擇加大布局，如果擴張過程中面臨新增門店銷售不達預期的風險，或者營運管理能力無法跟上公司規(guī)模快速發(fā)展的需求，可能導致投資項目投資回報率低于預期、影響公司盈利能力。