瘦身減負(fù)、渠道調(diào)整，探路者退出三甲經(jīng)銷商投資

繼提出“聚焦主業(yè)”，力保今年盈利1億元的目標(biāo)后，戶外品牌探路者繼續(xù)剝離非主營業(yè)務(wù)、變賣資產(chǎn)。

12月3日，針對探路者退出旗下子公司青島馨順達(dá)商務(wù)有限公司股權(quán)的消息，探路者相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)記者稱，該事項(xiàng)屬于公司戶外主業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)優(yōu)化調(diào)整，公司本年度退出了對青島子公司的投資，本次交易對公司經(jīng)營業(yè)績影響較小，未達(dá)對外信息披露的標(biāo)準(zhǔn)。

盡管探路者解釋稱，并未對業(yè)績產(chǎn)生影響，但在業(yè)內(nèi)人士看來，此次調(diào)整渠道股權(quán)，退出經(jīng)銷商投資，無疑是探路者在主營業(yè)績尚未成為支撐下，優(yōu)化渠道，持續(xù)瘦身，補(bǔ)充自身渠道“造血”能力的舉措。隨著冬季來臨，戶外運(yùn)動(dòng)市場前景仍未好轉(zhuǎn)，這一次，探路者優(yōu)化渠道后，能否在戶外主營業(yè)務(wù)上謀取更大的利潤，也將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

渠道調(diào)整

工商信息顯示，探路者已于近期退出了旗下子公司青島馨順達(dá)商務(wù)有限公司股權(quán)，探路者集團(tuán)于2015年11月19日入股青島馨順達(dá)商務(wù)有限公司，認(rèn)繳出資額510萬元，持股比例51%，目前已不在青島馨順達(dá)股東之列。

探路者在回復(fù)中表示，根據(jù)不同細(xì)分市場的具體情況，2019年探路者加強(qiáng)了天津地區(qū)的直營業(yè)務(wù)，同時(shí)將青島地區(qū)調(diào)整為加盟區(qū)域，以進(jìn)一步提升青島當(dāng)?shù)丶用松坦芾韺拥姆e極性及充分利用其本地化資源優(yōu)勢。

資料顯示，青島馨順達(dá)商務(wù)有限公司成立于2011年8月4日，注冊資本1000萬元，經(jīng)營范圍包括批發(fā)零售服裝鞋帽、戶外野營用品、日用百貨、皮件、辦公用品等。此前，探路者在2018年年報(bào)中曾提到，青島馨順達(dá)是探路者三甲經(jīng)銷商之一。2018年底總資產(chǎn)為7878.29萬元，營業(yè)收入為8349.19萬元，凈利潤為虧損344.30萬元，

事實(shí)上，這并非是探路者第一次針對在渠道調(diào)整。今年以來，隨著探路者的經(jīng)營業(yè)績不振，出現(xiàn)持續(xù)虧損，探路者已關(guān)閉了部分店鋪。在2019年中期報(bào)告中探路者曾指出。截至6月底，探路者品牌門店數(shù)量外延同降5.99%至1192家。探路者旗下Discovery Expedition品牌門店數(shù)外延同降5.85%至161家。

對于閉店的原因，探路者在公告中解釋，公司關(guān)閉低盈利能力店鋪，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)加盟商管理，店效帶動(dòng)收入同比增、同時(shí)，注重打造高端標(biāo)桿店鋪，品牌形象提升。

無奈瘦身

值得關(guān)注的是，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的探路者，今年實(shí)現(xiàn)盈利已成為最為核心的目標(biāo)。根據(jù)公告，2014、2015年，探路者凈利潤分別為2.94億元、2.63億元。到2016年，探路者凈利潤報(bào)1.66億元。2017年虧損8485萬元。2018年，探路者實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.91億元，同比減少34.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-1.81億元，同比減少114.40%。按照證監(jiān)會(huì)要求，若2019年度繼續(xù)虧損，深交所可能暫停探路者股票上市。

為了實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭轉(zhuǎn)，探路者一直回歸主業(yè)、剝離副業(yè)的道路上不斷嘗試。11月14日，探路者發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓易游天下29%股權(quán)。除此之外，包括“原股東對公司所持圖途股權(quán)的回購”“原股東對綠野國旅所持部分股權(quán)的回購”“引入戰(zhàn)略投資者對綠野網(wǎng)、六只腳等相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)重組”等都是探路者剝離與主業(yè)不相關(guān)業(yè)務(wù)的一系列動(dòng)作。在今年6月，探路者還出售了部分自有商用房產(chǎn)，這筆交易貢獻(xiàn)了3625.26萬元的稅后凈收益。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，此次轉(zhuǎn)讓經(jīng)銷商股權(quán)，也意味著探路者在主業(yè)上業(yè)績?nèi)晕春棉D(zhuǎn)，而只有靠不斷剝離非主營業(yè)務(wù)，來實(shí)現(xiàn)盈利的目的。

對此，探路者相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著公司聚焦戶外用品主業(yè)相關(guān)戰(zhàn)略舉措的逐步實(shí)施落地，目前已初步取得了相關(guān)效果，2019年前三季度公司戶外用品主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入7.95億元，較去年同期增長11.11%；公司前三季度總體合并營業(yè)收入較上年同期有所減少，主要是公司根據(jù)當(dāng)前戰(zhàn)略優(yōu)化旅行服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，縮減及剝離了部分利潤率較低的旅行服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模所致。

受益于2019年前三季度公司戶外用品主業(yè)收入的增長，戶外主業(yè)的盈利隨之增加，同時(shí)在相關(guān)旅行子公司業(yè)務(wù)逐步剝離優(yōu)化后，其虧損幅度較上年同期也有效減��；剔除投資收益等非經(jīng)常性損益的項(xiàng)目后，公司2019年前三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3121.73萬元，較上年同期大幅增長467.54%，盈利能力較上年同期顯著提升。

最后的突破口

按照探路者預(yù)計(jì)，2019年公司將扭虧為盈，且累計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤不低于1億元。

在服裝行業(yè)分析師、上海良棲品牌總經(jīng)理程偉雄看來，由于此前的多元化探索浪費(fèi)的時(shí)間太久，目前探路者回歸主業(yè)的動(dòng)作尚未看到實(shí)質(zhì)性的改變。同時(shí)，目前的戶外運(yùn)動(dòng)需求不足以支撐戶外行業(yè)的發(fā)展。

實(shí)際上，目前戶外運(yùn)動(dòng)市場的情況并不樂觀。李寧、安踏、361度都推出戶外系列，361度曾與北歐戶外運(yùn)動(dòng)品牌One Way Sport以戰(zhàn)略合作的形式在國內(nèi)開店，但后續(xù)無疾而終；而安踏在收購戶外品牌亞瑪芬體育后，也因管理和持續(xù)虧損，不得不出售部分股權(quán)，緩解企業(yè)現(xiàn)金流的壓力。

中國紡織品商業(yè)協(xié)會(huì)戶外用品分會(huì)發(fā)布的《2018年中國戶外用品市場報(bào)告》顯示，在2018年中國戶外用品零售總額增速繼續(xù)放低，僅有2.1%，達(dá)到249.8億元，這是自2011年創(chuàng)下59.2%、50.9%的增速高峰后，連續(xù)第7年增速下降。出貨總額也是同樣的情況，總額為141.2億，增速為2.38%。

不過，2022年的冬奧會(huì)則被行業(yè)人士視為戶外行業(yè)反彈的關(guān)鍵點(diǎn)，隨著大眾運(yùn)動(dòng)的升級(jí)轉(zhuǎn)化、徒步健身步道、露營地等基礎(chǔ)建設(shè)逐步增加，國內(nèi)戶外行業(yè)的調(diào)整期即將結(jié)束，行業(yè)有望逐步進(jìn)入新一輪的健康、穩(wěn)定增長期。

未來公司將積極研究消費(fèi)的變化趨勢，把握消費(fèi)需求，積極應(yīng)對當(dāng)前激烈競爭的市場環(huán)境，充分發(fā)揮自身在戶外用品行業(yè)中積累的優(yōu)勢，鞏固公司在品牌建設(shè)、營銷管理、產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、職業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面建立的核心競爭力，努力提升經(jīng)營業(yè)績，并為廣大消費(fèi)者提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)。

探路者也在回復(fù)中表示，未來探路者將繼續(xù)聚焦資源發(fā)展戶外用品主業(yè)，以專業(yè)、科技、時(shí)尚三個(gè)元素為核心，持續(xù)提升研發(fā)設(shè)計(jì)人員專業(yè)能力，夯實(shí)產(chǎn)品競爭力，同時(shí)深度挖掘戶外細(xì)分運(yùn)動(dòng)市場，不斷為用戶提供高性價(jià)比的戶外用品；提升公司信息化水平，全面升級(jí)運(yùn)營管理能力，充分利用遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)與信息系統(tǒng)，聚焦線上線下進(jìn)行零售的提升和協(xié)同，努力提升公司經(jīng)營業(yè)績和運(yùn)營質(zhì)量，進(jìn)一步提升公司在戶外用品行業(yè)中的競爭力。

如今，優(yōu)化非主營業(yè)務(wù)已成為探路者最后的突破口，但究竟是快速回暖，還是緩慢恢復(fù)，業(yè)界的判斷尚不清晰。宋清輝表示，在戶外主業(yè)前景尚未明朗的情況下，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)是探路者的無奈選擇，探路者更應(yīng)注重實(shí)現(xiàn)自身造血功能，在創(chuàng)新上實(shí)現(xiàn)新突破。