10月份以來,各大服裝上市公司紛紛公布三季報(bào)業(yè)績,包括美邦、七匹狼、九牧王在內(nèi)的服飾企業(yè)收益并不樂觀,其中,九牧王出現(xiàn)了上市以來首次營收和凈利潤雙下滑,引得市場人士直呼,“‘褲王’有問題了”。
事實(shí)上,受服裝行業(yè)不景氣影響,九牧王的業(yè)績?cè)鲩L趨勢(shì)在慢慢消失。2010年-2012年其凈利潤分別增長39.53%、43.8%、28.96%,到今年三季報(bào)則變成下降9.6%。與此相反,存貨卻高居不下。
今年以來,九牧王已關(guān)閉了90家門店。
三季度僅完成年度目標(biāo)64%
10月19日,九牧王發(fā)布的三季報(bào)顯示,今年1-9月營業(yè)收入與凈利潤雙雙下降,其中營收17.61億元,同比下降1.18%;盈利4.26億元,下滑9.6%。
這是九牧王上市以來交出的第一份業(yè)績“雙降”的三季報(bào),也是九牧王始料未及的。在2012年年報(bào)發(fā)布之際,九牧王做出的2013年經(jīng)營計(jì)劃還相對(duì)樂觀——2013年度計(jì)劃凈增終端 60-100家,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入27.5億元,比2012年度增長5.77%。
然而2013年1-9月九牧王僅實(shí)現(xiàn)了17.61億元的營業(yè)收入,即年度目標(biāo)的64%。這意味著九牧王要在接下來的第四季度(單季)實(shí)現(xiàn)近10億元的銷售額,才能完成本年度經(jīng)營目標(biāo)。而這幾乎是天方夜譚。
2013年對(duì)于九牧王而言是極其不尋常的一年。
先是一季度盈利首次出現(xiàn)負(fù)增長,下降幅度為8.17%。再是中報(bào),實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.64億元,同比下降2.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.9億元,同比下降14.02%,首次出現(xiàn)營收、凈利潤雙雙下滑。
三季報(bào) “雙降”再現(xiàn)
“今年應(yīng)該是九牧王銷售下滑最嚴(yán)重的一年!遍L期跟蹤九牧王的服裝行業(yè)分析師告訴記者,“因?yàn)榻K端需求不足,現(xiàn)在加盟商對(duì)訂貨會(huì)很謹(jǐn)慎!
九牧王回應(yīng)理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)表示:“受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下滑和終端市場消費(fèi)持續(xù)低迷的影響,公司銷售終端數(shù)量減少,因此今年公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。此外,由于公司“兩免三減半”稅收優(yōu)惠到期,2013年適用的企業(yè)所得稅率由12.5%提高到25%,導(dǎo)致凈利潤有較大幅度的下降!
記者統(tǒng)計(jì)13家A股男裝企業(yè)的三季報(bào)發(fā)現(xiàn),多數(shù)業(yè)績上演了“大變局”。目前僅雅戈?duì)?/a>、凱諾科技、卡奴迪路、杉杉股份4家還維持著利潤正增長。而九牧王、大楊創(chuàng)世、七匹狼、報(bào)喜鳥的日子似乎都不好過。
7億存貨高居不下
深圳某私募投資總監(jiān)告訴記者,“這兩年服裝企業(yè)都挺難的,因?yàn)橄M(fèi)需求上不去,但商鋪?zhàn)饨、人力成本又都在漲,還受到網(wǎng)購的沖擊。以前像九牧王這種高端男裝完全可以通過品牌把服裝賣貴,但現(xiàn)在這部分需求被低端或者是中端企業(yè)分流了一些,不好賣了!
受經(jīng)營環(huán)境影響,盡管2011年5月份才剛上市,2012年起九牧王已顯現(xiàn)出銷售疲軟的態(tài)勢(shì)。按經(jīng)營計(jì)劃2012年九牧王應(yīng)完成27.5億元的銷售額,同比增長21.8%,但實(shí)際上2012年九牧王的營業(yè)收入僅增長15.24%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及2011年的增長速度(34.78%)。
而業(yè)績下滑的背后,是九牧王高居不下的存貨水平。
2011年末,九牧王賬上有7.22億元存貨。到2012年末,存貨減少至6.5億。截至2013年三季度末,九牧王仍有7.01億元存貨壓頂,幾乎逼近歷史最高水平。存貨周轉(zhuǎn)率僅有1.09%。
據(jù)做過九牧王終端調(diào)研的服裝行業(yè)研究員透露,“九牧王現(xiàn)在售罄率不太好,只有50%左右!彼^售罄率,是指一定時(shí)間段某種貨品的銷售占總進(jìn)貨的比例,是根據(jù)一批進(jìn)貨銷售多少比例才能收回銷售成本和費(fèi)用的一個(gè)考核指標(biāo)。
對(duì)于這兩年的高庫存問題,九牧王方面在回函中解釋,“由于2011年暖冬氣候及2012年春節(jié)提前,節(jié)前銷售旺季相對(duì)縮短等因素對(duì)銷售造成了一定影響,至2011年底,相對(duì)較高的庫存成為行業(yè)普遍面臨的問題。2011年以來,行業(yè)內(nèi)原材料、人工成本上漲導(dǎo)致的提價(jià)效應(yīng),以及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性加強(qiáng),開店速度放緩,商場活動(dòng)力度加大,零售增長趨緩,雖然公司采取了一系列措施“去庫存”,且2012年庫存較2011年底有所下降,但仍處于較高水平。一方面,公司將通過電子商務(wù)平臺(tái)和平價(jià)店等渠道,適當(dāng)消化部分庫存。另一方面,公司將通過加強(qiáng)訂貨管理、加強(qiáng)終端零售運(yùn)營能力,提高產(chǎn)品適銷率,提升庫存周轉(zhuǎn)速度!
關(guān)閉90門店收縮營銷
在終端銷售持續(xù)低迷的背景下,為控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),九牧王對(duì)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入更加趨于謹(jǐn)慎,并放緩了開店進(jìn)度。
2013年上半年,九牧王不但沒有新增門店,反而關(guān)閉了59家銷售終端。據(jù)九牧王方面解釋,“公司今年關(guān)閉的終端中,以加盟店居多,其中大部分是街面店,終端被關(guān)閉的主要原因是租金漲幅太大、經(jīng)營效率較低!
這一點(diǎn)記者從接觸到的服裝行業(yè)分析師處得到證實(shí),“九牧王做得好的是商場渠道,專賣店渠道一般。”
截至三季度,九牧王已關(guān)閉加盟店近90家。這與其原本計(jì)劃2013年凈增終端60-100家大相徑庭。
2011年5月九牧王上市時(shí)募集了25.53億元,主要用途是增加營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè),擬投入13.2億元。
據(jù)招股書披露,營銷網(wǎng)路項(xiàng)目建設(shè)期為2年,第一年建設(shè)門店207家,第二年建設(shè)131家,共新建338家門店。并且,根據(jù)測算該項(xiàng)目在第二年將產(chǎn)生不含稅營業(yè)收入6.16億元。
實(shí)際情況是,該項(xiàng)目的進(jìn)展相當(dāng)緩慢。截至今年中報(bào),營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目的投入進(jìn)度只有30.06%,僅建設(shè)了23家門店,其收益僅為19.98萬元。
未來該募投項(xiàng)目進(jìn)度如何,似乎也沒有時(shí)間表。
九牧王方面表示這一收縮戰(zhàn)略從去年已經(jīng)開始,“公司會(huì)根據(jù)市場環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略,從商品系列化、多品牌運(yùn)營、提高精細(xì)化運(yùn)營能力等方面提升經(jīng)營能力!
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