達(dá)芙妮中期凈利下滑35% 去庫存壓力仍高企

      達(dá)芙妮國際控股有限公司于1987年在香港創(chuàng)立，至今已發(fā)展成為一個(gè)以鞋業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、加工及銷售為主的多元化經(jīng)營集團(tuán)，旗下各項(xiàng)業(yè)務(wù)遍布中國大陸、香港、臺灣、歐洲及北美洲各地。達(dá)芙妮品牌的企業(yè)文化，反應(yīng)了集團(tuán)追求優(yōu)質(zhì)、卓越、創(chuàng)新的精神。 

      繼上月公布了二季度部分營運(yùn)情況后，日前，達(dá)芙妮國際的中報(bào)終于出爐。

      今年上半年，達(dá)芙妮的凈利潤大幅下滑35.68%，同時(shí)，開店速度也出現(xiàn)放緩。對此，公司方面指出，除了外部環(huán)境因素外，去年增加直營店比例使固定費(fèi)用增加，也對經(jīng)營利潤造成了負(fù)面影響。

      業(yè)內(nèi)人士表示，毛利下滑一定程度上也反映出庫存壓力，達(dá)芙妮應(yīng)該采取一些刺激性措施，否則業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)下行。

凈利潤下滑超三成

      今年上半年，達(dá)芙妮營業(yè)額由去年同期50.79億港元，增加1.7%至51.68億港元；凈利潤由4.83億港元減至3.10億港元，下滑35.82%。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其2012年?duì)I收同比增22.8%，凈利同比增2.4%。

      對于業(yè)績的下滑，達(dá)芙妮方面表示，除了消費(fèi)低迷外，天氣環(huán)境惡劣及異常寒冷的春季影響了店鋪客流，令銷售額進(jìn)一步受挫。此外，華東地區(qū)禽流感疫情也給客流帶來負(fù)面影響。因此，集團(tuán)的核心品牌達(dá)芙妮及鞋柜營業(yè)額雖然增長2.1%，但同店銷售卻是負(fù)增長，上半年，其核心品牌的同店銷售整體下滑9.2%。

      不過，鞋服行業(yè)獨(dú)立評論員馬崗告訴記者，公司毛利率下降反映了其為求市場占有率而以價(jià)換量，另一方面也表明了去庫存壓力依舊存在。

      因銷售增長遜于預(yù)期，達(dá)芙妮上半年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由去年同期的202天增加至209天，而存貨也由去年的23.69億港元增加至26.15億港元。而在馬崗看來，這樣的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)有些“嚇人”。

      截至6月末，達(dá)芙妮旗下的核心品牌共有6581家銷售店，其中直營店有5690家，加盟店則為891家，店鋪數(shù)目凈增加212間，相比去年同期凈增加的366間，增速大幅下降。至此，集團(tuán)的核心品牌直營店比例也由去年同期的83%提升至86%。

      達(dá)芙妮指出，下半年市場前景尚未明朗，7月、8月期間市場依舊疲弱。集團(tuán)將加快推出秋冬系列產(chǎn)品，期望為秋冬季帶來銷售增長。

三四線城市仍有較大潛力

      達(dá)芙妮2012中報(bào)顯示，其直營店比例從2011年底的81%上升至83%，而眼下，這一比例已將近90%。

      對此，分析人士認(rèn)為，去加盟化是趨勢，但目前行業(yè)持續(xù)低迷，去加盟化一定程度上使達(dá)芙妮渠道范圍縮減，對銷售帶來了相應(yīng)的影響。

      中投顧問輕工業(yè)研究員朱慶驊對記者表示，事實(shí)上，“加盟店的庫存不計(jì)入公司庫存，而直營店的庫存則直接計(jì)入公司庫存，公司實(shí)行去加盟化戰(zhàn)略，庫存上升不可避免�！北M管去加盟化短時(shí)間內(nèi)會使公司庫存增加，但這有利于公司品牌形象的塑造，是明智之舉。

      不過，馬崗則指出，以目前直營店的占比變化情況來看，去加盟化的影響并不大�！跋�費(fèi)的不景氣并不是短期形成的，也并非短期會恢復(fù)，達(dá)芙妮應(yīng)該有刺激性的動作刺激消費(fèi)，或者通過擴(kuò)充市場范圍、商品范圍拉動消費(fèi)，否則情況會更糟�！�

      為應(yīng)對當(dāng)前的行業(yè)狀況，達(dá)芙妮表示，后續(xù)其將增加銷售效率，推動同店銷售增長。對此，馬崗認(rèn)為，達(dá)芙妮去加盟化已有一段時(shí)間，對于直營店來說，通過提升管理等方式帶來的內(nèi)生式增長的空間有限。

      朱慶驊則告訴記者，達(dá)芙妮的主品牌在三四線城市的發(fā)展還具有較大潛力�！敖酉聛砥淇赡軙�遇到的瓶頸主要是產(chǎn)品的更新速度以及設(shè)計(jì)風(fēng)格等�！�