J.CREW仍舊低迷 將進(jìn)駐Nordstrom百貨尋求雙贏

剛過去的二季度J. Crew Group Inc. 業(yè)績還是沒有改善。該集團本周宣布旗下J. Crew 品牌將進(jìn)駐美國高級百貨集團Nordstrom Inc. (NSYE:JWN) 諾德斯特龍，期望可以復(fù)制年輕姐妹品牌Madewell 在該連鎖百貨的成功，并以較低的開店成本盡可能提升銷售。

在截至7月30日的二季度，J. Crew Group Inc. 總收入同比下滑4.0%至5.698億美元，其中J. Crew 下滑5.9%至4.767億美元，Madewell 則上升15.2%至7,827萬美元。

期內(nèi)集團同店銷售錄得8%的跌幅，已經(jīng)連續(xù)下跌整整兩年，跌幅較一季度的7%輕微惡化但比去年同期大跌11%有所改善。J. Crew 下跌9%，其主要競爭對手Gap Inc. (NYSE:GPS) 蓋璞集團旗下的Banana Republic 同期亦出現(xiàn)9%的倒退；Madewell 有3%的增長，但比一季度的6%顯著放緩。

J. Crew Group Inc. 主席兼首席執(zhí)行官Mickey Drexler 在財報中指出在客流環(huán)境的挑戰(zhàn)下對改善核心業(yè)務(wù)所取得的進(jìn)步感到高興，未來集團將聚焦新產(chǎn)品和新營銷計劃，也會繼續(xù)優(yōu)化采購和供應(yīng)鏈以提高效益。

二季度毛利率已經(jīng)大幅改善，從去年同期的34.3%提升至35.7%，升幅達(dá)140個基點。唯該集團持續(xù)錄得凈虧損，但從去年同期的1,356.8萬美元縮窄至862.7萬美元，一季度為804.1萬美元。其它盈利指標(biāo)則比較正面，營業(yè)利潤按年激增159.1%至6,677萬美元，去年同期為2,577萬美元，營業(yè)利潤率從0.4%提高至1.2%；經(jīng)調(diào)整核心利潤EBITDA 也錄得3,830萬美元，同比減少6.6%，經(jīng)調(diào)整EBITDA 利潤率輕微下跌20個基點至6.7%。

不同于其他零售商在業(yè)績低迷時縮減銷售網(wǎng)絡(luò)，J. Crew Group Inc. 一直在擴張。該集團今年計劃新增36間門店，包括3間J. Crew、10間Madewell 和23間工廠店（廉價品牌J. Crew Merchantile 占20間），上半年已經(jīng)開了13間。截至8月31日，該集團設(shè)有J. Crew 和Madewell 門店各287間和108間，另有170間工廠店，當(dāng)中27間為J.Crew Mercantile 門店。

基于Madewell 去年進(jìn)駐Nordstrom Inc. 諾德斯特龍后對雙方的促進(jìn)作用明顯，J. Crew Group Inc. 向其它時尚服裝皮具品牌減少對百貨公司依賴的趨勢逆行，將從9月12日開始在16間Nordstrom Inc. 諾德斯特龍百貨商店及其線上平臺出售部分J. Crew 女裝商品。對于雙方合作前景，Nordstrom Inc. 諾德斯特龍聯(lián)合主席Pete Nordstrom 本周指出他們的客戶熟識J. Crew 品牌，而且相比其它百貨零售商，其與J. Crew 的客源最為吻合。

與此同時，7月Nordstrom Inc. 諾德斯特龍在美國和加拿大進(jìn)一步開設(shè)了20個Madewell 銷售點，把總數(shù)增加至76個。為吸引年輕女性客流，除Madewell 外該百貨還引入了快時尚品牌Topshop 和高級化妝品牌Charlotte Tilbury，集團聯(lián)合總裁Blake Nordstrom 透露這些品牌都是店內(nèi)20個增長最快的品牌。Nordstrom Inc. 諾德斯特龍的下一個引進(jìn)目標(biāo)很有可能是Uniqlo 優(yōu)衣庫，雙方都已經(jīng)表達(dá)合作意向。

對J. Crew 而言，Nordstrom Inc. 諾德斯特龍能為其帶來更加高端且消費力更強的客源，亦能重新提升其被打折而折扣零售概念擴張而損害的品牌形象。J. Crew Group Inc. 強調(diào)與Nordstrom Inc. 諾德斯特龍的合作是獨家的，該集團不會借此進(jìn)入其它零售商。目前J. Crew 和Madewell 兩大品牌只有Net-a-Porter 和Shopbop 兩個電商合作伙伴。

J. Crew Group Inc. 的糟糕現(xiàn)狀令公司大股東TPG Capital 很“受傷”。2010年聯(lián)手Leonard Green & Partners LP 以30億美元把J. Crew Group Inc. 私有化的TPG Capital 在2015年底大幅下調(diào)了其持有的J. Crew Group Inc. 股權(quán)價值。據(jù)彭博社報道，TPG Capital 向投資者披露原價值4.786億美元的J. Crew Group Inc. 股權(quán)現(xiàn)在只值7600萬美元，萎縮了84%。而在TPG Capital 1997-2009年首次投資J. Crew Group Inc. 期間該公司獲利8億美元。J. Crew Group Inc. 目前21億美元的債務(wù)大部分源于TPG Capital 和Leonard Green & Partners LP 杠桿收購形成的負(fù)債，而2015年J. Crew Group Inc. 債券在債券市場的表現(xiàn)是全美所有零售商中最差的，這也是集團業(yè)績表現(xiàn)的縮影。

一度希望通過把J. Crew Group Inc. 重新推向公開市場減債的TPG Capital 現(xiàn)已放棄了這個計劃。有分析師甚至認(rèn)為J. Crew Group Inc. 和Nordstrom Inc. 諾德斯特龍的聯(lián)姻是后者收購前者的前奏，Pete Nordstrom 本周表示關(guān)于投資J. Crew Group Inc. 的磋商并不存在。