又一家定制家居品牌上市 高毛利難敵高費用

2月18日消息，昨日尚品宅配發(fā)布公告，宣布將首次公開發(fā)行股票并上市路演。

公告顯示，尚品宅配本次發(fā)行股票規(guī)模不超過2700萬股，其中網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為1,700萬股，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1,000萬股，本次發(fā)行不進行老股轉(zhuǎn)讓。

大家居電商圈了解到，尚品宅配成立于2004年，主營業(yè)務為全屋家具定制，強項在于軟件以及O2O+C2B模式。尚品宅配在行業(yè)內(nèi)首次將上門量尺設(shè)計變成免費，從推廣到在線導購、客服，再到直銷設(shè)計師上門去量尺，進店看方案，然后到工廠生產(chǎn)、上門安裝等，全部用計算機、軟件、互聯(lián)網(wǎng)的思維去解決。

同時，尚品宅配在行業(yè)內(nèi)率先將一站式家居購物模式復制到全國，截至2016年，尚品宅配在全國開設(shè)旗艦店50多家，加盟店600多家。

董事長李連柱在其路演上透露，公司已將虛擬現(xiàn)實技術(shù)應用于定制業(yè)務，通過自主開發(fā)的I-Scan家居體驗系統(tǒng)改變傳統(tǒng)的商品展示方式，轉(zhuǎn)變?yōu)槿�新�?D數(shù)碼展示方式，以增強消費者消費體驗。

作為品牌創(chuàng)始人，李連柱曾是華南理工大學講師，并與同窗好友周淑毅共同創(chuàng)立圓方軟件，為家居行業(yè)企業(yè)提供設(shè)計軟件，以及信息化整體解決方案。目前他作為集團最大股東，手中持有32%的股份，而A輪投資機構(gòu)達晨創(chuàng)投的持股比例已從20%降到15%。

就尚品宅配集團內(nèi)部分工來講，除設(shè)計業(yè)務由圓方軟件負責外，佛山維尚主要從事“尚品宅配”品牌定制家具的生產(chǎn)，以及“維意定制”品牌定制家具的生產(chǎn)和連鎖銷售；新居網(wǎng)主要從事“尚品宅配”和“維意定制”兩大品牌定制家具的O2O營銷；尚品有限主要從事“尚品宅配”品牌定制家具的連鎖銷售。

據(jù)悉，2015年，尚品宅配首次發(fā)布招股書，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板IPO上市。大家居電商圈查閱尚品宅配其最新招股書可知，近年該公司營收持續(xù)上漲，2014年到2016年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為19.12億元、30.87億元和40.26億元，歸母利潤分別為1.30億元、1.39億元和2.55億元。

其中2014年到2016年1~6月份綜合毛利率分別為44.82%、44.96%和46.11%，索菲亞、曲美家居、好萊客、歐派等品牌的毛利率基本維持在34%~38%之間，不敵尚品宅配。

但也有業(yè)內(nèi)人士表示，尚品宅配的發(fā)展并非一帆風順，直營店和雙品牌戰(zhàn)略也影響了品牌的發(fā)展。

早期招股書指出，報告期內(nèi)公司直營店數(shù)量由2012年初的23家增加至2014年末的68家，直營店租賃經(jīng)營店面因而產(chǎn)生較大的租金費用。同時，公司新增直營店所帶來裝修費、樣品費及相關(guān)銷售人員、設(shè)計師的薪酬福利等支出的增加遠高于同行業(yè)。

據(jù)悉，2012年到2014年，尚品宅配的銷售費用率分別為25.26%、23.19%和25.59%，這意味著每賣出1萬元的家具，就有大約2500元花在了營銷等費用上。相比之下，索菲亞、曲美股份、好萊客、歐派集團4家同行的銷售費用率平均值在11%到12%的水平，尚品宅配的銷售費用率比同行高出一倍。

除此之外，尚品宅配采用了“尚品宅配”和“維意定制”雙品牌戰(zhàn)略，僅在2014該品牌的廣告宣傳費支出共有1.29億元，幾乎與當年凈利潤持平，這也導致了品牌的高費用率。

據(jù)悉，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2007-2015年間我國規(guī)模以上家具企業(yè)銷售穩(wěn)步增長，2015年度中國家具制造業(yè)主營業(yè)務收入突破7,800億元大關(guān)。

與傳統(tǒng)的成品家具相比，定制家具在滿足消費者個性化需求方面存在較大的競爭優(yōu)勢，以發(fā)行人為代表的主要定制家具企業(yè)近年來營業(yè)收入實現(xiàn)30-50%的高速增長，大幅超過家具行業(yè)整體10-15%的增長率，定制家具行業(yè)在過去幾年呈現(xiàn)快速發(fā)展的態(tài)勢，但成品家具目前仍占我國家具市場70%以上比例，定制家具占我國家具市場的份額還不足20%，定制家具在家具市場的份額仍然較小。