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森馬服飾業(yè)績驟減近四成 庫存成主要推手

| | | | 2013-2-26 08:00

昨日晚間,森馬服飾發(fā)布2012年業(yè)績快報,公司收入70.37億元,同比下滑9.33%;歸屬上市公司股東凈利潤7.56億元,比2011年減少38.24%。

      2012年,森馬服飾結束了持續(xù)多年的高速增長,業(yè)績驟減四成。

       昨日晚間,森馬服飾發(fā)布2012年業(yè)績快報,公司收入70.37億元,同比下滑9.33%;歸屬上市公司股東凈利潤7.56億元,比2011年減少38.24%。

      與美邦服飾等同行業(yè)企業(yè)不同,森馬服飾從一季度開始,就表現驚人頹勢,其一季度歸屬上市公司凈利潤同比減少38.74%。隨后,半年度業(yè)績和三季度業(yè)績同比降幅都在四成以上。森馬服飾的現金流狀況也同樣令人擔憂,去年前三季度,公司現金及現金等價物凈增加額為-6.80億。

      去年,休閑服飾競爭激烈,“去庫存”成為服裝行業(yè)的主旋律。森馬服飾表示,公司庫存增加導致相應的存貨跌價準備增多,以及加快庫存處理導致毛利率短期下降,是造成公司業(yè)績業(yè)績下滑的重要原因。

      事實上,中信證券分析師調研發(fā)現,森馬服飾2012年營業(yè)面積和終端銷售都有增長,但是庫存清理影響到實際報表收入、綜合毛利率以及銷售費用的有效攤薄。這也是公司全年凈利降幅明顯大于收入的原因。不過,分析師認為,因秋冬裝銷售較春夏裝有所好轉,公司近期出貨順利、庫存壓力已不大。

      此外,森馬服飾還表示,公司加強了對產品研發(fā)、營銷網絡建設及供應鏈等方面的投入,但短期內效益無法得到明顯體現,也是給公司業(yè)績造成壓力的因素。


      與森馬服飾類似,作為休閑服飾行業(yè)龍頭企業(yè),美邦服飾也沒有逃過業(yè)績下滑的壓力。此前美邦服飾預計2012年公司業(yè)績將略減,歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-30%~0。公司表示,人力、租金等成本的持續(xù)上漲是造成公司業(yè)績承壓的主要原因。不過雖然美邦服飾業(yè)績增速大幅放緩,但去年前三季度還是保持了正增長。

      不過,除去庫存拖累業(yè)績之外,公司增長方式沒能滿足競爭需要也是重要原因。“2012年森馬服飾和美邦服飾承壓,盈利增長不及行業(yè),主要原因在于其與國際品牌直接競爭過程中,設計開發(fā)、品牌營銷、供應鏈管理及快速反應能力等遜于競爭對手!敝行抛C券分析師稱。同時分析師預計,2013年及以后公司經營策略將轉向內生增長為主,并以長短期措施結合實現過渡,不過轉型難以一蹴而就,效果仍存不確定性。

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