森馬服飾：終止收購GXG無礙多品牌發(fā)展

      2013年服裝行業(yè)最大收購案在年底意外流產(chǎn)。森馬服飾近日發(fā)布公告稱，終止收購寧波中哲慕尚控股有限公司71%股權事項。

      這是森馬服飾上市后的首次收購，也是森馬多品牌道路的重要一步，森馬服飾相關負責人對證券時報記者表示，雙方?jīng)]有達成一致，森馬的資金不是障礙，后續(xù)將尋找更多的合作機會。

收購價格分歧是主因

      2013年6月，森馬服飾曾發(fā)布框架協(xié)議，“如森馬與轉讓方未能于2013年12月31日或之前簽署有關本次交易的股權轉讓協(xié)議，框架協(xié)議即解除(終止)而無須任何一方向其他方發(fā)出書面通知或給予書面確認、認可”。而股權轉讓協(xié)議遲遲未公布，意味著這一框架協(xié)議正式流產(chǎn)。 

      不少業(yè)內(nèi)人士表示，這一收購案難以成功早已是業(yè)內(nèi)共識。一位機構分析師認為，價格分歧是主因，森馬服飾嫌價格高了。

      根據(jù)森馬服飾發(fā)布的框架協(xié)議，中哲慕尚2012年總資產(chǎn)為13.27億元，總負債10.55億元，凈資產(chǎn)2.72億元，而森馬服飾預計收購金額為19.8億元至22.6億元，溢價高達10倍。這一收購事項隨即引發(fā)多方討論，一位分析師說，收購價格過高亦是業(yè)內(nèi)共識，中哲慕尚負債高，資本市場并不看好，但由于未公布中哲慕尚的財務報表，其本身資質不好說。 

      對于收購流產(chǎn)的原因，森馬服飾董秘鄭洪偉說，雙方在協(xié)議方面沒有達成一致，森馬賬面現(xiàn)金近50億元，收購金額20億元并不是障礙。森馬目前正處于差異化發(fā)展階段，中哲慕尚擁有中高端男裝GXG品牌，收購GXG正是為了彌補中高端品牌的空白，培養(yǎng)新的利潤增長點，“收購沒談攏并不會阻礙森馬的多品牌發(fā)展，在童裝、女裝方面森馬都在積極拓展”。

      鞋服行業(yè)獨立評論員馬崗表示，森馬服飾2013年上半年選擇收購中哲慕尚，是由于當時業(yè)績報表難看，急需吸收新品牌補充血液，但下半年森馬服飾做了很多改變，童裝快速增長，目前已成為森馬的重要盈利點，“收購GXG不再像之前那么重要了”。

加快推進多品牌戰(zhàn)略

      2013年，森馬服飾在多品牌道路上不斷加速。據(jù)了解，2013年9月，森馬服飾出資2550萬元與韓國視錟時裝成立合資公司，并欲引入其他韓國品牌。11月森馬服飾宣布代理歐洲高端休閑服飾品牌Marc O’Polo。

      在童裝方面，森馬服飾旗下童裝品牌“巴拉巴拉”目前居國內(nèi)童裝市場第一，并通過代理、并購等方式整合了四大童裝品牌。鄭洪偉表示，森馬服飾將打造兒童一站式購物，形成多品牌集成性大店鋪，并將加快購物中心環(huán)節(jié)的鋪路。 

      森馬服飾內(nèi)部人士預計，巴拉巴拉終端銷售額（包含代理商的）將破50億元。隨著二胎政策的利好，森馬在童裝方面仍將不斷加碼。

      對于森馬服飾接下來的戰(zhàn)略，鄭洪偉說，將繼續(xù)鞏固發(fā)展原有業(yè)務的領先優(yōu)勢，并發(fā)展新品牌新業(yè)務。而打造大市值公司，正是森馬服飾接下來的目標。

      鄭洪偉表示，大公司一定是來自多品牌的公司，實現(xiàn)低中高端多品牌覆蓋。森馬服飾目前聚焦原有大眾休閑和童裝業(yè)務，對于中高端品牌的發(fā)展，森馬主要以代理、投資、并購為主，因為中高端品牌細分市場門檻高，與強手合作有助于快速整合資源。

      至于森馬服飾與GXG后續(xù)是否還將合作，森馬服飾方面未正面答復，僅表示將尋找更多的合作機會。