匹克私有化回歸A股打響港股運動品牌第一槍

分享到： | | | | 2016-5-23 10:32

目前來看，中概股回歸多采用借殼登陸A股這一路徑。不過目前匹克以何種方式回歸尚不得而知。但從匹克體育的公司結(jié)構(gòu)來看，在海外分拆VIE結(jié)構(gòu)，然后回歸A股借殼上市，是其經(jīng)濟選擇的不二路徑。

匹克之所以這時候選擇私有化回歸A股，一方面是港股股價太低，幾乎沒有多少融資空間，另一方面，中國體育產(chǎn)業(yè)的升級和爆發(fā)，無疑將給國產(chǎn)運動品牌更大的想象空間。據(jù)懶熊體育了解，匹克內(nèi)部很久之前就已開始籌建產(chǎn)業(yè)集團，回歸A股只是時間問題。

中國目前絕大多數(shù)的運動品牌，包括安踏、特步、361度、李寧和中國動向等，都在港股，唯一的例外是貴人鳥。作為A股第一家也是現(xiàn)在唯一的運動品牌，貴人鳥這兩年可謂風(fēng)聲水起，他們和虎撲成立體育基金投資體育項目，悄然完成了轉(zhuǎn)型，公司正在向體育產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

而在估值方面，在本稿發(fā)稿時，A股上市的貴人鳥動態(tài)市盈率PE為43.39倍，而在港股上市的匹克體育只有9.8倍。如果按照估值橫向?qū)Ρ�，將來回到A股的匹克體育，在估值上會猛增3倍。目前匹克體育的總市值為45.9億港元，按照上述估值，回歸A股上市的匹克體育或會達(dá)到200億人民幣。

中概股回歸A股是眼下的熱門概念，過去一年多來，360、陌陌、當(dāng)當(dāng)、汽車之家等境外上市的中國企業(yè)紛紛謀求回歸，如今匹克回歸也是大時代的產(chǎn)物。但是與360，陌陌等美國上市企業(yè)私有化不同，從資本市場角度，港股上市公司私有化退市要比同等的美股上市公司私有化退市復(fù)雜得多。在美股私有化程序中，大股東是可以參與投票的;而香港法律中為了進一步保護中小投資者的利益，規(guī)定港股股票退市需要小股東投票通過。

懶熊體育注意到，5月23日一早，匹克體育發(fā)布了兩份公司公告。一份是關(guān)于上市公司停牌公告，另一份頗具玩味，是關(guān)于“變更首席財務(wù)官、公司秘書、授權(quán)代表及於香港接收法律程序文件和通知書的代理人”。懶熊體育注意到這份公告要點有：

1. 蔡家豪先生已辭任本公司的首席財務(wù)官、公司秘書、授權(quán)代表及代表本公司於香港接收法律程序文件和通知書的代理人;

2. 本公司的首席執(zhí)行官及執(zhí)行董事許志華先生會履行首席財務(wù)官的職務(wù)首席財務(wù)官的表更。

懶熊體育分析認(rèn)為，這次人事變更或與匹克體育港股私有化退市直接相關(guān)。

和國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)大熱的趨勢相比，體育概念在港股市場的表現(xiàn)波瀾不驚，而國內(nèi)一些體育概念股甚至是泛體育概念股的大受熱捧對相關(guān)企業(yè)是個刺激。

值得一提的是萬達(dá)，在香港成功上市僅15個月，萬達(dá)商業(yè)就宣布私有化。在5月22日晚播出的央視《對話》中，萬達(dá)集團董事長王健林表示，萬達(dá)商業(yè)估值太低，對不起股東和投資人，一定要私有化。

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