一直以來,匹克專注在籃球鞋領(lǐng)域,為此他們持續(xù)開發(fā)NBA球員加盟,為品牌在海外打造了一定的影響力——據(jù)稱簽約NBA球星Tony Parker曾在一年半內(nèi)為匹克在歐洲市場帶來了4倍增長。但在籃球領(lǐng)域,匹克遭遇了強(qiáng)勁的對手安踏,后者推出的“實(shí)力無價(jià)”系列,一年內(nèi)銷量超過100萬。
完成私有化、退出港股市場3個月后,匹克體育正式宣布回歸A股的計(jì)劃。
在這一輪私有化中,道格資本、光大體育基金、前海母基金、華泰金融、民生銀行、國信證券、廣發(fā)證券、中信建投等,進(jìn)入了匹克體育股東的新名,投資額達(dá)25億。
在這次“重回A股”發(fā)布會上,匹克體育董事長許景南重申了退市原因:“香港的資本市場很難為我們創(chuàng)國際品牌制造效益”,也同時(shí)透露了回歸后的兩大方向:產(chǎn)業(yè)鏈延伸和產(chǎn)品線提升,未來將涉足體育IP賽事打造、運(yùn)營,體育培訓(xùn)、體育大數(shù)據(jù)、體育資訊和社交等領(lǐng)域。
和許多中概股一樣,股價(jià)表現(xiàn)不佳、估值過低是匹克在港股市場上無法擺脫的困境。這既與香港市場特征有關(guān),也與其經(jīng)營狀況密不可分。
羅蘭貝格高級合伙人任國強(qiáng)曾在接受采訪時(shí)分析,在香港上市的企業(yè)如果沒有實(shí)力雄厚的基金重倉持有,股價(jià)是很難維持在高位的,而國際投資者對中國體育品牌的股票存在偏見。這也是匹克、特步、361度等品牌股價(jià)集體低迷的原因。
相比港股市場,體育概念股在A股顯然更受歡迎。第一家登陸A股市場的本土品牌貴人鳥目前的PE是58倍,而本土品牌中業(yè)績最好、營收最大的安踏,在港股的PE也只有25倍。
不過事情并非“被低估”那么簡單——這些公司的股價(jià)大多其業(yè)績表現(xiàn)的忠實(shí)體現(xiàn)。以匹克為例,2009年上市首日就跌破4.1港元的發(fā)行價(jià),隨后上揚(yáng),在2010年一度達(dá)到最高點(diǎn)6.96港元。也是在2010年,匹克全年凈利8.22億,同比大漲30%,達(dá)到業(yè)績的巔峰。
但從2011年起,匹克凈利連續(xù)三年下滑,其中2012年暴跌60%。雖然自2014年開始回升,但業(yè)績?nèi)圆坏阶罡叻鍟r(shí)的一半。而最近的 2016 年中期財(cái)報(bào)顯示,2016年上半年凈利1.69億元,同比減少3.73%。這些起落也都如實(shí)反應(yīng)在了股價(jià)上,退市之前的五年,匹克股價(jià)都遠(yuǎn)低于發(fā)行價(jià),在1—3港元之間徘徊。
本土運(yùn)動品牌從上世紀(jì)90年代開始涌現(xiàn),據(jù)統(tǒng)計(jì),規(guī)模不一,影響力參差的品牌曾在頂峰時(shí)期超過4000家。隨著李寧、安踏、特步、361°、匹克等于2008年前后赴港上市,本土品牌第一陣營成型。他們在Nike、Adidas牢牢占據(jù)的高度市場之外,分食了大眾化的中低端市場,銷售渠道深入三四線城市。
但由于運(yùn)動品滲透率快速提升,需求不足、行業(yè)供求失衡,本土運(yùn)動品牌在2012年前后經(jīng)歷了一輪大量關(guān)店、業(yè)績下滑的淘洗。品牌分野也漸漸出現(xiàn),安踏通過聚焦”主品牌“、主打高性價(jià)比和大力贊助中國奧運(yùn)隊(duì)的組合策略于2015年邁過了年銷量百億大關(guān),超越李寧成為本土第一,之后又依靠成功收購FILA打入高端市場,并獲得高速增長。其他幾家則受到耐克、阿迪渠道下沉策略(在三四線城市開設(shè)“工廠店”)的沖擊,匹克則成了其中業(yè)績墊底的那一個。
一直以來,匹克專注在籃球鞋領(lǐng)域,為此他們持續(xù)開發(fā)NBA球員加盟,為品牌在海外打造了一定的影響力——據(jù)稱簽約NBA球星Tony Parker曾在一年半內(nèi)為匹克在歐洲市場帶來了4倍增長。但在籃球領(lǐng)域,匹克遭遇了強(qiáng)勁的對手安踏,后者推出的“實(shí)力無價(jià)”系列,一年內(nèi)銷量超過100萬。
突出籃球定位的另一個弊端在于,把大量非運(yùn)動甚至非籃球愛好者拒之門外。類似的雙刃劍的還有匹克對產(chǎn)品專業(yè)性和功能性的強(qiáng)調(diào)。
根據(jù)第三方調(diào)查公司NPD的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2016年10月美國銷量最好的三款運(yùn)動鞋分別是阿迪達(dá)斯的Superstar、匡威的All-Star Ox Low和耐克的Huarache,而這三款都是面市已久的經(jīng)典款,鮮有新技術(shù)使用。
業(yè)內(nèi)的一個共識是,消費(fèi)者的偏好正在從追求性能轉(zhuǎn)向追求日常穿搭的時(shí)尚感。和某個運(yùn)動項(xiàng)目的體育明星相比,演藝明星和社交媒體潮人更能帶動運(yùn)動休閑產(chǎn)品的消費(fèi)熱潮。
匹克的另一項(xiàng)長期戰(zhàn)略是國際化,它是李寧之外,第二家較早涉足海外市場的品牌,也是本土品牌中海外市場貢獻(xiàn)最多的公司,占比超過了兩成。但這也分散了他們在國內(nèi)市場的精力。2016年上半年,匹克在國內(nèi)市場營業(yè)額下滑了10%,高于整體下滑幅度。
像許多互聯(lián)網(wǎng)公司一樣,匹克重回A股的新故事是構(gòu)建“生態(tài)圈”——從單純的體育裝備供應(yīng)商,轉(zhuǎn)型為體育綜合解決方案提供商。一方面通過戰(zhàn)略投資和并購重組實(shí)施多品牌戰(zhàn)略,另一方面則將產(chǎn)業(yè)鏈延伸到體育賽事IP打造、體育培訓(xùn),體育大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域。前者需要錢,而后者則需要時(shí)間。
隨著A股監(jiān)管政策趨緊,對于借殼和IPO本身,有著近乎嚴(yán)苛的要求,私有化回歸的海外標(biāo)的想重回A股,前途仍然難以預(yù)測。
當(dāng)前閱讀:從香港退市的匹克要重回A股了,可是這條路有多漫長?
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